A recente ata do Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa básica de juros, a Selic, em 13,75% ao ano. O documento trouxe um sinal de estabilidade para a economia, indicando que, apesar do cenário desafiador, não deve haver novos aumentos nos juros no curto prazo, uma vez que a atividade econômica brasileira apresenta sinais de desaceleração.
O Comitê destacou, pela primeira vez de forma explícita, quatro fatores que pressionam a inflação: as oscilações do preço do petróleo devido ao conflito no Oriente Médio, os efeitos do fenômeno climático El Niño na agricultura e energia, o impacto do fim da escala de trabalho 6×1 nos custos das empresas e a instabilidade cambial ligada a questões políticas. Esses elementos são chamados pelos economistas de “choques de oferta”.
Analistas do mercado financeiro, como os da Suno Research, alertam que esses fatores, somados, podem elevar o IPCA de 2027 para um patamar acima de 5%. Diante disso, a expectativa é que o governo federal adote medidas de corte de gastos. Para o mercado, o controle das contas públicas tornou-se o fator determinante para que o Banco Central possa, futuramente, retomar o ciclo de queda dos juros.
Por outro lado, o Banco Central sinaliza uma estratégia de cautela ao observar que a demanda interna está esfriando. O entendimento técnico é que a atual fraqueza no consumo e no crescimento do PIB pode ajudar a frear a transmissão desses choques para os preços finais. Com isso, a autoridade monetária mantém uma postura de observação, tratando o nível atual dos juros como suficiente para conter a inflação por enquanto.
